Cổ phiếu các sòng bạc đã chịu thiệt hại nặng nề trong năm nay do sự biến động gây ra bởi thuế quan ảnh hưởng đến không chỉ ngành trò chơi mà còn toàn bộ thị trường chung.
Các nhà vận hành tập trung tại Las Vegas, chẳng hạn như Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) và MGM Resorts International (NYSE: MGM), là những cái tên bị ảnh hưởng nặng nhất. Cổ phiếu của họ đã giảm lần lượt 19,34% và 10,97% tính từ đầu năm, khi nhà đầu tư đã tính đến những kịch bản xấu nhất đối với các cổ phiếu chu kỳ tiêu dùng, trong đó có ngành trò chơi. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng tình hình không tệ như vẻ ngoài.
“Với các cổ phiếu CZR và MGM được đánh giá MUA và đang giao dịch ở mức thấp nhất kể từ đại dịch COVID, các nhà đầu tư đang kỳ vọng điều tồi tệ nhất cho ngành tiêu dùng,” nhà phân tích Barry Jonas của Truist Securities nhận định trong báo cáo mới. “Dù vậy, xu hướng quý 1 vẫn ổn định, khảo sát về phòng nghỉ của chúng tôi không thấy sự suy giảm đáng kể theo tuần, và các đội ngũ quản lý vẫn duy trì thái độ tích cực vào lúc này.”
Tuy nhiên, Jonas đã hạ mục tiêu giá cho 11 cổ phiếu ngành trò chơi, trong đó có Caesars và MGM. Ông giảm mục tiêu giá cho nhà điều hành Harrah’s từ 48 USD xuống 40 USD, đồng thời điều chỉnh mục tiêu của nhà điều hành Bellagio từ 50 USD xuống 45 USD.
Những Rủi Ro Được Tính Vào Một Số Cổ Phiếu Sòng Bạc
Tham vọng áp thuế của Nhà Trắng đã gây áp lực lên nhiều cổ phiếu sòng bạc, với những tác động nặng nề bao trùm toàn ngành. MGM và Caesars — hai nhà điều hành lớn nhất trên dải Las Vegas — đang thể hiện sự dễ tổn thương.
Với các nhà đầu tư, đây có thể là một sự bù đắp khiêm tốn ở thời điểm hiện tại, nhưng nhà phân tích cho rằng tình hình hiện nay của các nhà điều hành trên dải không thể so sánh với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu khi lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và hao mòn (EBITDA) tại trung tâm casino Mỹ đã giảm tới 35%.
Một yếu tố khác đã từng tồn tại lúc đó nhưng không còn đáng kể hiện nay là nguồn cung sòng bạc mới được đưa vào hoạt động tại Thành phố Tội lỗi — điều này gây nhiều thách thức trong bối cảnh kinh tế Mỹ lúc bấy giờ chìm trong một trong những giai đoạn tồi tệ nhất lịch sử. Nói chung, Jonas cho rằng các rủi ro mà Caesars và MGM đang đối mặt đã được phản ánh vào giá cổ phiếu.
.
“Mặc dù một số khu vực của Las Vegas có thể hưởng lợi từ xu hướng tiêu dùng tiết kiệm hơn (ví dụ như chuyến đi Vegas thay vì các điểm đến đắt đỏ hơn ở châu Âu), nhưng rõ ràng Vegas không còn là lựa chọn rẻ như trước đây. Cuối cùng, chúng tôi cho rằng các rủi ro của CZR và MGM đã được tính toán kỹ lưỡng trong mức định giá hiện tại,” nhà phân tích lưu ý.
REITs: Nơi Ẩn Nấp An Toàn Trong Bão Tố
Las Vegas không hoàn toàn là thảm họa đối với nhà đầu tư. Mặc dù cổ phiếu các sòng bạc dường như đang đánh dấu mức giảm, vẫn tồn tại những người thắng cuộc dưới hình thức các chủ nhà đất, điển hình là VICI Properties (NYSE: VICI) và Gaming and Leisure Properties (NYSE: GLPI).
Trong hai đơn vị này, GLPI có ít sự tham gia ở Las Vegas hơn, còn VICI là chủ sở hữu lớn nhất bất động sản casino tại thành phố này. Cả hai cổ phiếu đều tăng giá tính từ đầu năm. Sự tăng trưởng 11,30% của VICI cho đến năm 2025 có thể là dấu hiệu cho thấy tình hình chưa đến mức khủng hoảng đối với các nhà vận hành sòng bạc, bởi REIT này sở hữu Caesars Palace, Venetian cùng phần lớn đất đai trò chơi của MGM tại Las Vegas.
“Dòng tiền từ REIT đã trải qua nhiều biến cố với ảnh hưởng rất hạn chế,” Jonas nhấn mạnh. “Chúng tôi tiếp tục ưu tiên cả GLPI và VICI dựa trên nhận định về hồ sơ cổ tức rất ổn định của họ.”
Nhà phân tích đã nâng mục tiêu giá cho VICI từ 35 USD lên 38 USD, và đây là cổ phiếu liên quan đến sòng bạc duy nhất được ông nâng giá mục tiêu trong báo cáo hôm nay.